Chart der Woche
Das Statistische Amt der Europäischen Union (Eurostat) hat diese Woche die Werte einer regelmäßigen Umfrage unter den Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes in Europa veröffentlicht. Fast 40 % der befragten Unternehmen gaben an, dass sie mit Produktionsproblemen zu kämpfen haben, weil wichtige Komponenten oder Rohstoffe nicht verfügbar sind. Diese Zahl liegt deutlich über dem Durchschnitt der letzten 25 Jahre von etwa 10 %.
Warum ist das wichtig?
Wenn Komponenten oder Rohstoffe knapp sind, steigen die Preise, und steigende Preise bedeuten Inflation. Die Grafik deutet darauf hin, dass wir in den kommenden Monaten eine höhere Inflation erleben werden. Das wiederum ist negativ für die Anleihemärkte, weil es zu steigenden Zinsen führt. Und es ist negativ für Aktien, weil die Unternehmen weniger Produkte verkaufen können und/oder ihre Gewinnspannen sinken, wodurch sie weniger Gewinn machen.
In dieser Woche gab es eine Menge schlechter Nachrichten zu verkraften:
- Die sechs größten Banken an der Wall Street (Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank und Morgan Stanley) haben diese Woche eine "Rote-Warnung-Warnung" an ihre Kunden verschickt. Sie alle erwarten, dass die Aktienkurse in den USA im September um 10-20 % sinken werden.
- Mehrere große Broker wie Goldman Sachs senken die Gewinnschätzungen für viele US-Unternehmen.
- Neben der US-Notenbank signalisieren nun auch die europäische und die chinesische Zentralbank, dass sie eine Reduzierung der ultralockeren Geldpolitik in Betracht ziehen.
- Das 3,5 Mrd. USD schwere Wirtschafts- und Infrastrukturpaket von US-Präsident Biden gerät im Repräsentantenhaus ins Wanken. Biden hat noch nicht die erforderlichen Stimmen erhalten.
- Zunehmende Engpässe in der Produktion bremsen das Wachstum in Europa.
Der September ist der schlechteste Börsenmonat der Geschichte, oder doch nicht?
Laut research von Fundstrat ist der September der schlechteste Aktienmarktmonat des Jahres seit 1928. ABER in allen Fällen, in denen der Aktienmarkt bis zur Jahresmitte um mehr als 13 % gestiegen ist (wie in diesem Jahr), war der September ein guter Börsenmonat.
Es ist erstaunlich, dass nach einer Warnung vor einer 10-20%igen Korrektur am US-Aktienmarkt durch die 6 größten Broker in den USA der Markt diese Woche "nur" 1% an Wert verloren hat. Die Verkäufe der Kunden dieser Banken sind aufgefangen worden. Es gibt immer noch genügend Käufer, die bereit sind, zu diesen Preisen einzusteigen.
Contrarian oder Swarm Investing?
Der Aktienmarkt ist eigentlich ganz einfach zu verstehen. Wenn mehr Leute Aktien kaufen als verkaufen, steigt sie, wenn mehr verkaufen als kaufen, sinkt sie. Wenn nun alle Anleger positiv gestimmt sind und auch in den Boulevardzeitungen steht, man solle jetzt investieren, wer soll dann noch kaufen? Alle haben schon investiert. Eine Trendwende steht dann unmittelbar bevor. Wenn dagegen alle negativ sind und ihre Aktien verkauft haben, wer soll dann noch verkaufen? Es braucht nur ein paar Käufer und der Markt dreht sich nach oben.
Contrarian Investing, d.h. das Investieren genau gegen die allgemeine Marktmeinung, kann sich also lohnen. Im aktuellen Fall haben die 6 größten US-Broker alle ihre spekulativen Positionen verkauft und damit auch alle ihre Kunden. Wenn der Aktienmarkt in den USA nur leicht um 2-5% steigt, werden all diese Anleger in Scharen zurückkommen, aus Angst, die Weihnachtsrallye zu verpassen.
307 Tage seit der letzten Korrektur über 5% in den USA
Dies ist derzeit das Hauptargument der meisten Börsenstrategen, die vor einer Korrektur am Aktienmarkt warnen.
Die Bären (Anleger, die mit niedrigeren Börsenkursen rechnen) argumentieren, dass der Aktienmarkt völlig überhitzt ist und eine Korrektur überfällig ist. Mit den 307 Tagen haben sie absolut Recht, aber ist das viel oder wenig, und bedeutet das, dass der Aktienmarkt nach unten gehen muss? Nicht unbedingt.
Das Diagramm zeigt die Dauer aller Börsenbewegungen am US-Aktienmarkt seit 1928 ohne eine Korrektur von über 5 %. Nach historischen Maßstäben sind 307 Tage definitiv lang, aber es könnten auch 270 Tage mehr sein. Die 307-Tage-Begründung ist also kein schlüssiges Argument.
Haftungsausschluss
Die Inhalte in den Blogs dienen ausschliesslich zu der allgemeinen Information und dazu, dass sich potentielle Kunden ein Bild über unsere Arbeitsweise machen können. Es sind keine Empfehlungen, die zu dem Erwerb oder Verkauf von Vermögenswerten führen sollen und keine Anlageberatung. Marmot kann nicht beurteilen ob und wie die gemachten Aussagen zu Ihren Anlagezielen und ihrem Risikoprofil passen. Wer auf der Basis von diesen Blogeinträgen Anlageentscheide trifft, trifft diese ausschliesslich auf eigene Verantwortung und Gefahr. Marmot kann nicht für allfällige Verluste verantwortlich gemacht werden, die sie aufgrund von Informationen in diesem Blogeintrag gemacht haben.
Die erwähnten Produkte sind keine Empfehlung, sondern es soll aufgezeigt werden wie Marmot arbeitet und solche Produkte aussucht. Marmot ist zudem völlig unabhängig und verdient kein Geld in irgendeiner Form von Produktanbietern.
.svg)
